JWD INFOLOGISTICS คาดช่วงไตรมาสแรก ยังมีภูมิคุ้มกันจาก COVID-19 คาดกำไรสุทธิ 1Q63 ที่ 354 ล้านบาท (-73%YoY และ -21%QoQ) กำไรสุทธิที่ ลดลงเกิดจากปี 2562 มีการรับรู้รายได้จากโครงการ Noble เพลินจิต และการขายที่ดินที่รอการพัฒนา ทั้งนี้เราคาดว่ารายได้ใน 1Q63 จะอยู่ที่ 2,543 ล้านบาท (-31%YoY และ -11%QoQ) โดยรายได้หลักมาจากการโอนโครงการต่อเนื่องจาก 4Q62 ทั้ง Noble Recole และ Noble BE 33 รวมทั้งเริ่มมีการโอนโครงการ Noble Above วิทยุ-ร่วมฤดี ซึ่งเป็นโครงการสร้างเสร็จก่อนขาย ในส่วนของอัตรากำไรขั้นต้น คาดปรับตัวสูงขึ้น QoQ เป็น 37.3% จากโครงการที่โอน มีอัตรากำไรขั้นต้นที่สูง โดยเฉพาะโครงการ Noble Above วิทยุ-ร่วมฤดีเราคาดว่ายอด Presales ใน 1Q63 อยู่ที่ราว 1,000 ล้านบาท ซึ่งมาจากทั้งลูกค้าชาวไทยและต่างชาติในสัดส่วน 50:50
ผลกระทบจาก COVID-19 ในช่วง 2Q63 เนื่องจากช่วงเวลาดังกล่าวมีการบังคับใช้ พ.ร.ก. ฉุกเฉินประกอบกับมาตรการ Social Distancing ทำให้จำนวนผู้เยี่ยมชมโครงการลดลง อย่างไรก็ตามเราคาดว่าบริษัทจะได้รับผลกระทบที่น้อยกว่าผู้ประกอบการรายอื่น เนื่องจาก (1) โครงการที่จะแล้วเสร็จส่วนใหญ่ในปี 2563 จะอยู่ในช่วง 3Q-4Q63 (2) มีเพียงการโอนโครงการต่อเนื่อง ซึ่งอาจจะมีการขอ
เลื่อนการโอนออกไป แต่คาดว่าจะไม่มีการยกเลิกโครงการ เนื่องจากผู้ซื้อมีการวางเงินดาวน์ในอัตรา 15-30% ถือว่าเป็นอัตราที่สูง โดยเฉพาะลูกค้าต่างชาติที่อาจมีการวางเงินดาวน์สูงถึง 35-40% ทั้งนี้เราประเมินว่าหากสถานการณ์ COVID-19 คลี่คลายภายใน 1H63 คาดจะกระทบการโอนโครงการไม่มากนัก
ประมาณการรายได้ในปี 2563 ลง 18% เหลือ 8,999 ล้านบาท เพื่อให้สอดคล้องกับผลกระทบจาก COVID-19 ที่อาจส่งผลให้ผู้ซื้อทั้งชาวไทยและต่างประเทศขอชะลอการโอนออกไป ท าให้ก าไรสุทธิในปี 2563 ลดลง 19% เหลือ 1,560 ล้านบาท อย่างไรก็ตามเรายังเห็นศักยภาพในการขยายโครงการต่างๆ ตามแนวรถไฟฟ้า ซึ่งได้ Strategic Partner อย่าง BTS ในการร่วมพัฒนาโครงการ ประกอบกับความสามารถในการขายโครงการในต่างประเทศ โดยเฉพาะในประเทศจีน โดยเราประเมินว่าหลังสถานการณ์ COVID-19 คลี่คลายจะเห็นการกลับมาของลูกค้าชาวจีนที่ให้ความสนใจในอสังหาริมทรัพย์ในไทย ราคาหุ้นปรับตัวลงกว่า 16%YTD คาดสะท้อนปัจจัยลบไปแล้วรวมทั้งบริษัทยังประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลในปี 2562 สูงถึง 2.20 บาทต่อหุ้น (Div.Yld. 16.4%) เรายังคงค าแนะน า “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 17.50 บาท (เดิม23.20 บาท) อิง PER 5.1 เท่า และคาดอัตราเงินปันผลปี 2563 ที่ 2.05 บาท
JWD : บริษัท เจดับเบิ้ลยูดี อินโฟโลจิสติกส์ จำกัด (มหาชน) ตลาดSET กลุ่มอุตสาหกรรมบริการ หมวดธุรกิจขนส่งและโลจิสติกส์ วันที่เริ่มต้นซื้อขาย29 ก.ย. 2558 ราคาพาร์ 0.50 บาท ทุนจดทะเบียน 510,000,000.00 บาท บริษัทดำเนินธุรกิจให้บริการทางด้านโลจิสติกส์และซัพพลายเชนแบบครบวงจรภายในภูมิภาคอาเซียน ครอบคลุมประเทศ ไทย ลาว กัมพูชา พม่า เวียดนาม อินโดนีเซีย สิงคโปร์ มาเลเซีย แบ่งเป็น 5 ธุรกิจ ได้แก่ (1) บริการรับฝากและบริหารสินค้า ทั้งบนพื้นที่ทั่วไปและพื้นที่เขตปลอดอากร โดยแบ่งสินค้าที่ให้บริการได้ 4 ประเภทคือ สินค้าทั่วไป สินค้าอันตราย รถยนต์และสินค้าควบคุมอุณหภูมิแช่เย็นและแช่แข็ง (2) บริการขนส่งสินค้าในประเทศ และขนส่งสินค้าข้ามแดน (3) บริการขนย้ายให้กับบุคคลและองค์กรทั้งในและต่างประเทศ (4) บริการจัดการเอกสารและข้อมูล เช่น บริการรับฝากข้อมูล บริการรับฝากสื่ออิเล็กทรอนิกส์ บริการทำลายเอกสาร และบริการขนส่งเอกสาร เป็นต้น (5) ธุรกิจอื่นๆ ได้แก่ ให้เช่าอาคารสำนักงานและคลังสินค้า บริการซัพพลายเชนสำหรับอุตสาหกรรมอาหาร และให้บริการพัฒนาระบบเทคโนโลยีสารสนเทศ
Author: ผู้เชี่ยวชาญการเงินการลงทุน ซ่าอินไทย
ติดตามข่าวสารการเงินการลงทุนทุกรูปแบบได้ที่นี่
